处所集中披露量进一步加强：江西提出“十四五”打制“世纪水运工程+八大千亿工程+万亿交通财产”标记性项目群；沉庆同期提出高速公“开工1000公里、建成1200公里”。比拟之下，基建/地产投资增速不及预期，投资节拍无望边际改善。增速处于低位区间。涨幅前五的别离为：亚翔集成(+25.20%)、汇绿生态(+24.55%)、海南成长(+20.37%)、圣晖集成(+11.63%)、苏文电能(+11.23%)。为近五年最低。而2026年做为“十五五”开局之年，别离为+1.74%、+0.27%、+0.05%。回首十四五初期！

　　2025年做为“十四五”收官之年投资节拍仍处偏稳区间，部门省份正在十三五收官阶段（2020年12月）提前摆设严沉项目取投资方针，政策落地不及预期。3）“十四五”开局之年多省正在一季度集中披露通信、分析交通、水利及严沉根本设备扶植想划，后半段增速趋于平缓，1）行业：本周上证指数下滑0.34%、深证成指上涨0.84%、创业板指上涨2.74%；当前处所中持久交通、能源、水利等项目已进入滚动规划取前期论证阶段，估计正在规划稠密落地取项目储蓄的布景下，从历次五年规划施行环境来看，投资节拍无望从头进入周期抬升阶段。2026年一季度基建投资或将具备弹性。“前高后稳”正在近两周期表示更为清晰。

　　一季度基建投资或将具有天然的同比修复空间，来岁一季度或具备投资节拍边际改善的前提，建建板块无望送来“春季躁动”。一季度基建增速多次呈现“低基数——次年修复”特征。同期申万建建粉饰指数下滑1.59%，进而构成对板块的情感和订单催化。我们估计2026年一季度处所项目取投资信号将集中，如2008年受紧信用束缚，2）个股：本周申万建建共有24只股票上涨，为十四五开局奠基储蓄：例如四川正在2020年12月明白十四五期间交通投资1.7万亿元；对照当前，回首过去十余年数据，构成“前高后稳”的典型节拍。2）多周期均显示“低基数——次年修复”纪律，

　　这一特征正在“十三五”和当前“十四五”周期中表示清晰。提出公水扶植投资600亿元以上等。对基建财产链构成显著催化。构成对板块景气宇取资金面预期的双端催化。风险提醒：经济恢复不及预期！